Ein Protokoll, das 400 % APY bewirbt, bietet Ihnen nicht 400 %. Zu verstehen, warum, ist der Unterschied zwischen profitablem Farming und dem Bereitstellen von Exit-Liquidit\u00e4t f\u00fcr Leute, die die Mechanik verstanden haben.<\/p>\n
APY ist eine annualisierte Zahl, die davon ausgeht, dass eine aktuelle Rate ein Jahr lang anh\u00e4lt und Belohnungen fortlaufend reinvestiert werden. Beide Annahmen sind in DeFi meist falsch.<\/p>\n
Ein Farm, das 1 % pro Tag zahlt, wird durch Zinseszins auf \u00fcber 3.700 % APY hochgerechnet. Aber die Rate \u00fcbersteht fast nie ein Jahr \u2014 oft nicht einmal eine Woche \u2014, weil sie durch Emissionen festgelegt wird, die abnehmen, und weil eintretendes Kapital sie verw\u00e4ssert. Die Schlagzeilenzahl beschreibt eine Momentaufnahme, die zu einer Fiktion hochgerechnet wurde.<\/p>\n
Drei M\u00f6glichkeiten, und nur zwei sind Einkommen:<\/p>\n
Die \u00fcberw\u00e4ltigende Mehrheit der aufsehenerregenden Renditen ist die dritte Art. Und der Mechanismus untergr\u00e4bt sich selbst: Farmer erhalten den Token, verkaufen ihn sofort, um den Wert zu sichern, und dieses Verkaufen dr\u00fcckt den Preis nach unten \u2014 was den Wert der zuk\u00fcnftigen Belohnungen aller mindert. Hohe Emissionen ziehen Kapital an, das genau die Renditen zerst\u00f6rt, wegen derer es kam.<\/p>\n
Beginnen Sie mit der beworbenen APY und ziehen Sie dann ab:<\/p>\n
Rechnen Sie das durch, bevor Sie sich festlegen. Es macht aus einer Schlagzeile von 400 % h\u00e4ufig etwas Negatives.<\/p>\n
Nachhaltige DeFi-Rendite existiert und stammt aus Geb\u00fchren, die Menschen tats\u00e4chlich zahlen. Sie ist unaufregend \u2014 vergleichbar mit bescheidenen Renditen anderswo, bei erheblich mehr Risiko.<\/p>\n
Renditen weit dar\u00fcber sind kein gefundenes Geld, das sonst niemand bemerkt hat. Es sind Emissionen, oder es ist die Bezahlung f\u00fcr ein Risiko, das Sie noch nicht eingepreist haben. Beides ist in Ordnung, wenn man es bewusst eingeht. Keines von beiden ist das, was das Marketing beschreibt.<\/p>\n