Un protocolo que anuncia un 400% de APY no te est\u00e1 ofreciendo un 400%. Entender por qu\u00e9 es la diferencia entre hacer farming de forma rentable y ofrecer liquidez de salida a quienes s\u00ed entendieron la mec\u00e1nica.<\/p>\n
El APY es una cifra anualizada que asume que una tasa actual se mantiene durante todo un a\u00f1o y que las recompensas se reinvierten continuamente. Ambos supuestos suelen ser falsos en DeFi.<\/p>\n
Una granja que paga 1% diario se cotiza a m\u00e1s del 3.700% de APY gracias al inter\u00e9s compuesto. Pero la tasa casi nunca sobrevive un a\u00f1o entero \u2014a menudo ni siquiera una semana\u2014 porque la fijan emisiones que disminuyen, y porque el capital entrante la diluye. La cifra destacada describe una fotograf\u00eda puntual que el inter\u00e9s compuesto convierte en ficci\u00f3n.<\/p>\n
Tres posibilidades, y solo dos son ingresos reales:<\/p>\n
La inmensa mayor\u00eda de los rendimientos llamativos son del tercer tipo. Y el mecanismo se autodestruye: los farmers reciben el token, lo venden de inmediato para asegurar su valor, y esa venta empuja el precio hacia abajo, lo que reduce el valor de las futuras recompensas de todos. Las emisiones altas atraen capital que destruye el rendimiento que vino a buscar.<\/p>\n
Empieza con el APY anunciado, y luego resta:<\/p>\n
Calcula esos n\u00fameros antes de comprometerte. Con frecuencia, convierte un llamativo 400% en algo negativo.<\/p>\n
El rendimiento sostenible en DeFi existe, y proviene de comisiones que la gente realmente paga. No es emocionante: comparable a rendimientos modestos disponibles en otros sitios, pero con considerablemente m\u00e1s riesgo.<\/p>\n
Los rendimientos muy por encima de eso no son dinero gratis que nadie m\u00e1s not\u00f3. Son emisiones, o son el pago por un riesgo que a\u00fan no has valorado. Aceptar cualquiera de las dos cosas con conocimiento de causa est\u00e1 bien. Ninguna es lo que describe el marketing.<\/p>\n