Un protocolo que anuncia un 400% de APY no te est\u00e1 ofreciendo un 400%. Entender por qu\u00e9 es la diferencia entre hacer farming de forma rentable o servir de liquidez de salida para quienes s\u00ed entend\u00edan la mec\u00e1nica.<\/p>\n
El APY es una cifra anualizada que asume que la tasa actual se mantiene durante un a\u00f1o y que las recompensas se reinvierten continuamente. En DeFi, ambos supuestos suelen ser falsos.<\/p>\n
Un farm que paga un 1% al d\u00eda se cotiza en m\u00e1s de un 3.700% de APY por efecto del inter\u00e9s compuesto. Pero la tasa casi nunca sobrevive un a\u00f1o, a menudo ni siquiera una semana, porque la fijan emisiones que decrecen y porque el capital que entra la diluye. La cifra destacada describe una foto puntual convertida en una ficci\u00f3n por el inter\u00e9s compuesto.<\/p>\n
Hay tres posibilidades, y solo dos son ingreso real:<\/p>\n
La inmensa mayor\u00eda de los rendimientos llamativos son del tercer tipo. Y el mecanismo es autodestructivo: los farmers reciben el token, lo venden de inmediato para fijar su valor, y esa venta empuja el precio hacia abajo, lo que reduce el valor de las recompensas futuras de todos. Las emisiones altas atraen capital que destruye los rendimientos que fue a buscar.<\/p>\n
Parte del APY anunciado y resta:<\/p>\n
Haz esos c\u00e1lculos antes de comprometerte. Con frecuencia convierten un titular del 400% en algo negativo.<\/p>\n
El rendimiento sostenible en DeFi existe y viene de comisiones que la gente realmente paga. No es emocionante: comparable a rendimientos modestos en otros sitios, con considerablemente m\u00e1s riesgo.<\/p>\n
Los rendimientos muy por encima de eso no son dinero gratis que nadie m\u00e1s not\u00f3. Son emisiones, o son un pago por un riesgo que no has tasado. Ambas cosas est\u00e1n bien si se aceptan a sabiendas. Ninguna es lo que describe el marketing.<\/p>\n