La p\u00e9rdida impermanente es el concepto m\u00e1s malentendido de DeFi, y el nombre tiene buena parte de la culpa. Esto es lo que ocurre en realidad, con aritm\u00e9tica incluida.<\/p>\n
Aportar liquidez a un creador de mercado automatizado significa depositar dos activos, normalmente en valores iguales. El fondo mantiene una relaci\u00f3n matem\u00e1tica entre los dos saldos, y los traders la arbitran frente al mercado en general.<\/p>\n
La consecuencia: el fondo vende autom\u00e1ticamente el activo que sube y compra el que baja.<\/strong> Terminas con m\u00e1s del perdedor y menos del ganador, justo lo contrario de lo que habr\u00edas elegido.<\/p>\n Supongamos que ETH est\u00e1 a 2.000 $ y depositas en un fondo ETH\/USDC:<\/p>\n ETH despu\u00e9s se duplica a 4.000 $. Los arbitrajistas compran el ETH ahora infravalorado de tu fondo hasta que coincide con el mercado, dej\u00e1ndote aproximadamente con:<\/p>\n Si simplemente hubieras mantenido los activos originales:<\/p>\n La diferencia \u2014 343 $, alrededor de un 5,7%<\/strong> \u2014 es la p\u00e9rdida impermanente. Sigues ganando dinero; ganas menos que no haciendo nada.<\/p>\n Hay dos cosas que notar. Se aplica a la divergencia en cualquier<\/em> direcci\u00f3n: que el activo caiga a la mitad cuesta lo mismo que si se duplica. Y crece de forma no lineal, as\u00ed que los pares vol\u00e1tiles se castigan de forma desproporcionada.<\/p>\n \u00abImpermanente\u00bb significa que la p\u00e9rdida se revierte si los precios vuelven a su proporci\u00f3n original. Eso es cierto y casi irrelevante.<\/p>\n No hay ninguna raz\u00f3n para que los precios tengan que volver, y en el momento en que retiras, la p\u00e9rdida se materializa y es completamente permanente<\/strong>. Muchos proveedores de liquidez lo han descubierto despu\u00e9s de los hechos, tras dar por hecho que la palabra significaba que la p\u00e9rdida no era del todo real.<\/p>\n Un nombre m\u00e1s honesto ser\u00eda p\u00e9rdida por divergencia, que es lo que realmente mide.<\/p>\n La apuesta que est\u00e1s haciendo es que las comisiones de trading superan la p\u00e9rdida por divergencia. Eso puede ser cierto:<\/p>\n Por lo general no tiene sentido para un activo vol\u00e1til sobre el que eres alcista. Si esperas que un activo suba de forma considerable, aportar liquidez te garantiza captar menos de esa subida que simplemente manteni\u00e9ndolo.<\/p>\nUn ejemplo desarrollado<\/h2>\n
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C\u00f3mo escala<\/h2>\n
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\n \nCambio de precio de un activo<\/th>\n P\u00e9rdida frente a mantener<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n \n 1,25\u00d7<\/th>\n 0,6%<\/td>\n<\/tr>\n \n 1,5\u00d7<\/th>\n 2,0%<\/td>\n<\/tr>\n \n 2\u00d7<\/th>\n 5,7%<\/td>\n<\/tr>\n \n 3\u00d7<\/th>\n 13,4%<\/td>\n<\/tr>\n \n 4\u00d7<\/th>\n 20,0%<\/td>\n<\/tr>\n \n 5\u00d7<\/th>\n 25,5%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n Por qu\u00e9 el nombre est\u00e1 mal elegido<\/h2>\n
Cu\u00e1ndo aportar liquidez sigue teniendo sentido<\/h2>\n
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Antes de aportar liquidez<\/h2>\n
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Qu\u00e9 leer a continuaci\u00f3n<\/h2>\n