{"id":828,"date":"2026-08-07T17:47:32","date_gmt":"2026-08-07T16:47:32","guid":{"rendered":"https:\/\/coinculb.com\/les-stablecoins-expliques-trois-mecanismes-et-comment-chacun-a-echoue\/"},"modified":"2026-08-11T09:10:48","modified_gmt":"2026-08-11T08:10:48","slug":"stablecoins-explained-fr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/coinculb.com\/fr\/stablecoins-explained-fr\/","title":{"rendered":"Les stablecoins expliqu\u00e9s : trois m\u00e9canismes, et comment chacun a \u00e9chou\u00e9"},"content":{"rendered":"

Les stablecoins<\/a> existent parce qu’entrer et sortir d’actifs volatils via le syst\u00e8me bancaire est lent et co\u00fbteux. Plut\u00f4t que de reconvertir en monnaie ordinaire, les traders stationnent leur valeur dans un token cens\u00e9 rester \u00e0 un dollar.<\/p>\n

Le mot \u00ab stable \u00bb travaille beaucoup dans cette phrase, et il vaut la peine de comprendre ce qui maintient r\u00e9ellement l’ancrage.<\/p>\n

1. Enti\u00e8rement r\u00e9serv\u00e9s<\/h2>\n

Comment cela fonctionne :<\/strong> une soci\u00e9t\u00e9 \u00e9met des tokens et d\u00e9tient des r\u00e9serves \u00e9quivalentes \u2014 liquidit\u00e9s et dette publique \u00e0 court terme \u2014 et rach\u00e8te les tokens contre des dollars \u00e0 la demande.<\/p>\n

Ce en quoi vous faites confiance :<\/strong> que les r\u00e9serves existent r\u00e9ellement, qu’elles sont v\u00e9ritablement liquides, et que la soci\u00e9t\u00e9 honorera les rachats. C’est une relation de cr\u00e9dit avec un \u00e9metteur, pas une propri\u00e9t\u00e9 intrins\u00e8que du token.<\/p>\n

Comment cela a \u00e9chou\u00e9 :<\/strong> des stablecoins r\u00e9serv\u00e9s se sont bri\u00e8vement \u00e9chang\u00e9s en dessous d’un dollar lorsque la confiance dans leur garantie a vacill\u00e9 \u2014 par exemple lorsque les r\u00e9serves \u00e9taient d\u00e9tenues dans une banque qui a fait faillite. Ils se sont r\u00e9tablis, mais les d\u00e9tenteurs qui ont vendu pendant l’\u00e9cart, eux, ne s’en sont pas remis.<\/p>\n

2. Surcollat\u00e9ralis\u00e9s<\/h2>\n

Comment cela fonctionne :<\/strong> les utilisateurs verrouillent des cryptos d’une valeur sup\u00e9rieure aux stablecoins qu’ils \u00e9mettent \u2014 disons $150 d’ETH pour $100 de stablecoin \u2014 avec une liquidation automatique si le collat\u00e9ral chute trop fortement.<\/p>\n

Ce en quoi vous faites confiance :<\/strong> les smart contracts, les oracles de prix qui les alimentent, et le fait que les liquidations puissent r\u00e9ellement s’ex\u00e9cuter pendant un krach.<\/p>\n

Comment cela a \u00e9chou\u00e9 :<\/strong> lors de chutes violentes, la congestion du r\u00e9seau a emp\u00each\u00e9 les liquidations de s’ex\u00e9cuter \u00e0 temps, laissant des positions sous-collat\u00e9ralis\u00e9es. Le m\u00e9canisme d\u00e9pend du bon fonctionnement de la cha\u00eene pr\u00e9cis\u00e9ment au moment o\u00f9 tout le monde la sollicite le plus.<\/p>\n

3. Algorithmiques<\/h2>\n

Comment cela fonctionne :<\/strong> l’ancrage est maintenu par une m\u00e9canique d’offre \u2014 typiquement l’\u00e9mission et la destruction d’un token jumeau \u2014 sans garantie externe suffisante.<\/p>\n

Ce en quoi vous faites confiance :<\/strong> que les participants du march\u00e9 continuent d’arbitrer l’ancrage, ce qui exige une confiance continue dans le token jumeau.<\/p>\n

Comment cela a \u00e9chou\u00e9 :<\/strong> de fa\u00e7on catastrophique. En 2022, un stablecoin algorithmique majeur a perdu son ancrage et s’est effondr\u00e9 \u00e0 pr\u00e8s de z\u00e9ro en quelques jours, d\u00e9truisant des dizaines de milliards de dollars de valeur et entra\u00eenant plusieurs pr\u00eateurs dans sa chute. Le mode de d\u00e9faillance est r\u00e9flexif : la confiance chute, le token jumeau chute, ce qui r\u00e9duit la garantie, ce qui r\u00e9duit encore la confiance. Une fois que cela d\u00e9marre, cela ne s’arr\u00eate plus.<\/p>\n

Ce que cela signifie concr\u00e8tement<\/h2>\n