Um protocolo anunciando 400% de APY n\u00e3o est\u00e1 te oferecendo 400%. Entender por que \u00e9 a diferen\u00e7a entre fazer farming com lucro e fornecer liquidez de sa\u00edda para quem entendeu a mec\u00e2nica.<\/p>\n
APY \u00e9 um n\u00famero anualizado que presume que uma taxa atual se mant\u00e9m por um ano e que as recompensas s\u00e3o reinvestidas continuamente. As duas premissas costumam ser falsas nas DeFi.<\/p>\n
Uma farm pagando 1% ao dia \u00e9 anunciada com mais de 3.700% de APY por conta da capitaliza\u00e7\u00e3o composta. Mas a taxa quase nunca sobrevive um ano \u2014 muitas vezes nem uma semana \u2014 porque ela \u00e9 definida por emiss\u00f5es que declinam, e porque o capital que entra a dilui. O n\u00famero de destaque descreve uma fotografia composta em uma fic\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Tr\u00eas possibilidades, e s\u00f3 duas s\u00e3o renda:<\/p>\n
A esmagadora maioria dos rendimentos chamativos \u00e9 do terceiro tipo. E o mecanismo se autodestr\u00f3i: os farmers recebem o token, vendem imediatamente para travar o valor, e essa venda empurra o pre\u00e7o para baixo \u2014 o que reduz o valor das recompensas futuras de todo mundo. Emiss\u00f5es altas atraem capital que destr\u00f3i os retornos pelos quais ele veio.<\/p>\n
Comece pelo APY anunciado, depois subtraia:<\/p>\n
Fa\u00e7a essas contas antes de entrar. Frequentemente isso transforma um chamativo 400% em algo negativo.<\/p>\n
Rendimento sustent\u00e1vel em DeFi existe e vem de taxas que as pessoas realmente pagam. N\u00e3o \u00e9 empolgante \u2014 compar\u00e1vel a retornos modestos em outros lugares, com consideravelmente mais risco.<\/p>\n
Rendimentos muito acima disso n\u00e3o s\u00e3o dinheiro gr\u00e1tis que ningu\u00e9m mais percebeu. S\u00e3o emiss\u00f5es, ou s\u00e3o pagamento por um risco que voc\u00ea n\u00e3o precificou. As duas coisas s\u00e3o aceit\u00e1veis se voc\u00ea entrar de olhos abertos. Nenhuma delas \u00e9 o que o marketing descreve.<\/p>\n