Wie man einen Krypto-Chart liest, ohne sich selbst zu täuschen

Technische Analyse zieht starke Meinungen in beide Richtungen an. Die ehrliche Position ist enger als beide Lager: Charts sind für einen bestimmten, begrenzten Zweck nützlich – und nutzlos für das, was sich die meisten Menschen am dringendsten von ihnen wünschen.

Was ein Chart tatsächlich zeigt

Preis über die Zeit, und Volumen. Das sind alle Daten. Alles andere – Unterstützungslinien, Trendlinien, Indikatoren – ist Interpretation, die darauf aufgesetzt wird.

Ein Teil dieser Interpretation hat eine reale Grundlage. Kursniveaus, an denen der Preis wiederholt gedreht hat, sind Niveaus, die viele Teilnehmer beobachten, und diese geteilte Aufmerksamkeit kann sich selbst erfüllen: Platzieren genug Leute Orders bei einer runden Zahl, verhält sich diese Zahl tatsächlich anders. Das ist ein echter, wenn auch selbstbezüglicher Effekt.

Was er nicht leisten kann

Ein Chart enthält keine Information über die Zukunft. Er kann nicht wissen, dass eine Börse nächste Woche zusammenbricht, eine Aufsichtsbehörde eingreift oder ein Protokoll gehackt wird – und genau solche Ereignisse bewegen Kryptokurse weit stärker als jedes Muster.

Die starke Behauptung, Muster würden die Richtung zuverlässig vorhersagen, überlebt die Konfrontation mit den Belegen nicht. Würde ein Muster den Preis mit nützlicher Genauigkeit vorhersagen, würde es fast augenblicklich wegarbitriert.

Muster, die es nicht gibt

Menschen sind außergewöhnlich gut darin, Struktur in Rauschen zu finden, und Finanzcharts sind größtenteils Rauschen. Zwei Fehlerquellen verdienen es, benannt zu werden:

Auswahl im Nachhinein. Jeder Chart enthält Dutzende Formen. Im Nachhinein die eine zu identifizieren, die „funktioniert hat“, ist keine Vorhersage. Der ehrliche Test besteht darin, die Einschätzung vorher mit einem Zeithorizont aufzuschreiben und bei allen Buch zu führen – auch bei denen, die man lieber vergessen würde.

Indikator-Shopping. Mit genug Indikatoren und genug Einstellungen findet sich immer etwas, das die Meinung stützt, die man ohnehin schon hat. Wer Parameter so lange anpasst, bis das Signal zustimmt, schmückt eine Entscheidung, statt sie zu treffen.

Wofür Charts wirklich nützlich sind

• Kontext. Ist dieser Preis hoch oder niedrig im Verhältnis zu den letzten zwei Jahren? Überraschend viele Menschen kaufen, ohne das zu wissen.
• Liquidität. Das Volumen sagt dir, ob du eine Position auch nur annähernd zum angezeigten Preis verlassen könntest.
• Risikoniveaus. Vor dem Einstieg festzulegen, an welchem Punkt du zu dem Schluss kommen würdest, falsch gelegen zu haben, ist das Wertvollste, was ein Chart bietet.
• Volatilität. Wie stark sich dieses Asset üblicherweise bewegt, sagt dir, wie groß eine Position sein darf, ohne dass du herausgedrängt wirst.

Beachte, dass drei der vier Punkte um Risiko gehen, nicht um Richtung. Genau dort liegt der eigentliche Nutzen.

Die ehrliche Zusammenfassung

Nutze Charts, um Kontext, Liquidität und Risiko zu verstehen. Nutze sie nicht zur Vorhersage, und sei misstrauisch gegenüber allen, die das tun – besonders gegenüber allen, die diesen Dienst verkaufen. Unsere Kursanalysen nennen genau deshalb ihren Zeithorizont und legen ihre Argumentation offen, und nichts davon ist eine Anlageempfehlung.