Wie Sie On-Chain-Daten lesen

Die wirklich nützliche Eigenschaft einer öffentlichen Blockchain ist, dass Sie niemandem etwas glauben müssen. Die meisten Behauptungen über einen Token lassen sich in wenigen Minuten überprüfen, und die meisten überstehen das nicht.

1. Halterkonzentration — hier fangen Sie an

Jeder Block-Explorer zeigt die Halterliste eines Tokens. Das ist die wertvollste verfügbare Prüfung.

Worauf zu achten ist: Welchen Anteil halten die obersten zehn Wallets? Kontrolliert eine Handvoll den Großteil des Angebots, kann sie in jede vorhandene Liquidität aussteigen und alle anderen mit nichts zurücklassen. Das ist die strukturelle Voraussetzung dafür, wie kleine Token am häufigsten kollabieren.

Wie es verschleiert wird: Angebot aufgeteilt auf viele Wallets, die alle von einer Partei kontrolliert werden. Schauen Sie sich die Finanzierungshistorie an — Wallets, die zur gleichen Zeit aus derselben Quelle finanziert wurden, sind ein starkes Signal. Identifizieren Sie außerdem, welche großen Halter Börsen-Wallets oder gesperrte Contracts sind, denn das ist nicht dasselbe wie eine Einzelperson mit einer Position.

2. Liquiditätstiefe und Sperrstatus

Prüfen Sie bei jedem auf einer DEX gehandelten Token die Größe des Liquiditätspools im Verhältnis zur angeblichen Marktkapitalisierung des Tokens. Ein Token mit einer nominellen Bewertung von 50 Mio. $ und einem Pool von 80.000 $ kann nicht von mehr als einer Handvoll Haltern verlassen werden.

Prüfen Sie außerdem, ob Liquidität gesperrt ist und bis wann. „Liquidität gesperrt“ ist ohne Datum bedeutungslos — eine 30-Tage-Sperre plant lediglich den frühestmöglichen Rug Pull.

3. Echte Aktivität

Aktive Adressen und Transaktionszahlen sind die üblichen Nutzungskennzahlen, und beide lassen sich mühelos aufblähen: Eine Person kann auf einer Chain mit niedrigen Gebühren billig Tausende Adressen und Transaktionen erzeugen.

Bessere Fragen: Kehren Adressen im Zeitverlauf wiederholt zurück, oder tauchen sie einmal auf und nie wieder? Ist die Aktivität verteilt, oder auf wenige Wallets konzentriert, die Gelder im Kreis bewegen? Korreliert sie mit irgendetwas Realem, etwa einem Produktstart, oder nur mit einem Anreizprogramm?

4. Volumen, und wie es gefälscht wird

Gemeldetes Volumen gehört zu den am wenigsten verlässlichen Zahlen in der Krypto-Welt. Wash Trading — mit sich selbst kaufen und verkaufen — ist auf Chains mit niedrigen Gebühren billig und bläht das Volumen beliebig auf.

Vergleichen Sie gemeldetes Volumen mit Liquiditätstiefe und Halterzahl. Ein riesiges Volumen bei einem Token mit winzigem Pool und wenigen Haltern ist kein Markt; es ist ein Bot.

5. Angebot und Freischaltungsplan

Vergleichen Sie den Umlaufbestand mit dem Gesamtangebot. Sind die meisten Token gesperrt, finden Sie den Vesting-Plan — diese Freischaltungen sind terminierter Verkaufsdruck und fallen routinemäßig mit heftigen Rückgängen zusammen. Ein Token, der auf Basis des Umlaufbestands vernünftig bewertet aussieht, kann bei vollständiger Verwässerung ganz anders aussehen.

6. Börsenflüsse — mit Vorsicht lesen

Große Transfers an Börsen werden oft als bearisch gedeutet (Verkaufsvorbereitung) und Abflüsse als bullisch (Verschiebung in Verwahrung). Beide Lesarten sind schwach. Börsen bewegen ständig Gelder zwischen ihren eigenen Wallets, und diese Transfers sehen On-Chain identisch aus wie ein Halter, der zum Verkauf einzahlt.

Behandeln Sie Flussanalyse als einen schwachen Einzelfaktor, nicht als Signal.

7. Contract-Berechtigungen

Prüfen Sie bei einem Token-Contract, ob er verifiziert ist und ob er Funktionen enthält, die es dem Owner erlauben, unbegrenztes Angebot zu minten, Transfers zu pausieren, Adressen auf eine Blacklist zu setzen oder Gebühren zu ändern. Jede dieser Möglichkeiten bedeutet, dass der Deployer Ihre Position einseitig zerstören kann. Unverifizierte Contracts sollten standardmäßig als feindselig behandelt werden.

Eine praktische Checkliste

• Konzentration der Top-10-Halter, mit identifizierten Börsen- und gesperrten Wallets
• Liquiditätstiefe im Verhältnis zur behaupteten Marktkapitalisierung
• Liquiditätssperre, und ihr Ablaufdatum
• Adressaktivität im Zeitverlauf, nicht nur Gesamtzahlen
• Volumen plausibilitätsgeprüft gegen die Tiefe
• Umlaufbestand gegenüber Gesamtangebot, und der Freischaltungskalender
• Contract verifiziert, und welche privilegierten Funktionen existieren

Ehrlich angewendet eliminiert das die meisten Token in unter zehn Minuten. Das ist der Sinn der Übung — das Ziel ist nicht, Gewinner zu finden, sondern offensichtliche Verlierer günstig zu verwerfen.

Was Sie als Nächstes lesen sollten

Als Nächstes: wie Sie einen Smart Contract prüfen, bevor Sie interagieren.