Qu'est-ce que l'offre en circulation ?

Trois chiffres d’offre comptent et sont couramment confondus. L’offre en circulation est ce qui est liquide et négociable maintenant. L’offre totale est ce qui existe, y compris les tokens bloqués ou réservés. L’offre maximale est le plafond autorisé par le protocole, lorsqu’il en existe un.

C’est dans les écarts entre elles que se cache la dilution. Un projet dont l’offre en circulation représente 10 % du total a encore 90 % à arriver, généralement selon un calendrier d’acquisition progressive pour l’équipe et les premiers investisseurs. Ces déblocages constituent une pression vendeuse à une date connue, et coïncident régulièrement avec de fortes baisses.

Avant d’acheter un token, il vaut la peine de trouver le calendrier de déblocage. Une monnaie qui semble raisonnablement valorisée sur la base de l’offre en circulation peut paraître très différente en termes totalement dilués.