Staking explicado: como funciona e o que ele realmente paga

O staking é apresentado a iniciantes como “ganhar juros sobre sua cripto”. Esse enquadramento é enganoso o suficiente para causar perdas reais, então vale a pena ser preciso sobre o que de fato está acontecendo.

O que o staking realmente é

Em uma rede de prova de participação (proof-of-stake), a segurança vem de participantes comprometendo capital em vez de queimar eletricidade. Quando você faz staking, você trava moedas como garantia. O protocolo usa essa garantia para ponderar seu papel em propor e atestar blocos, e te paga com moedas recém-emitidas por participar honestamente.

Então você não está emprestando para ninguém e não há um tomador te pagando juros. Você está sendo pago para desempenhar um trabalho para a rede, e o pagamento é inflação — nova oferta emitida para você e que dilui todo mundo que não está fazendo staking.

De onde o rendimento genuinamente vem

Três fontes, e importa qual delas você está olhando:

• Emissão do protocolo. Novas moedas criadas pela rede. Real, sustentável, e geralmente modesta — um dígito baixo nas principais redes.
• Taxas de transação. Uma fatia das taxas pagas pelos usuários. Real, e varia com a atividade da rede.
• Emissões de token de uma plataforma. Um serviço te pagando no próprio token para atrair depósitos. Isso não é renda; é diluição daquele token, e a taxa geralmente desaba assim que as emissões desaceleram ou todo mundo vende.

Se um rendimento anunciado excede substancialmente o que o protocolo subjacente paga, a diferença está vindo da terceira categoria, do empréstimo dos seus ativos, ou dos depósitos de outra pessoa. Pergunte qual é o caso, e trate uma resposta vaga como uma resposta.

Os quatro riscos por trás da porcentagem

1. Risco de preço — geralmente o dominante

As recompensas são pagas na própria moeda que você travou. Um rendimento anual de 5% em um ativo que cai 40% é uma perda de 37%. A porcentagem é denominada naquilo cujo preço é a variável real, e é por isso que compará-la a uma poupança é um erro de categoria.

2. Bloqueio e filas de saída

Muitos arranjos impedem o saque por um período fixo, e algumas redes têm uma fila de saída que se alonga quando muitos validadores saem ao mesmo tempo — justamente durante um pânico de mercado. Você pode ficar impossibilitado de vender exatamente durante a queda em que mais gostaria de sair.

3. Slashing

Validadores que se comportam mal ou ficam offline podem ter parte da sua garantia destruída. Se você delega para o validador de outra pessoa, a falha dela pode custar caro para você. Verifique o histórico do operador e se ele oferece alguma cobertura contra slashing.

4. Risco de contraparte

Fazer staking por meio de uma corretora ou de um serviço de liquid staking significa confiar nessa plataforma, além do protocolo. Esse é um risco diferente e adicional em relação ao staking direto, e a falha de plataformas já custou aos stakers a posição inteira mais de uma vez.

As formas de fazer staking

• Staking solo — rode seu próprio validador. Controle máximo e nenhuma contraparte, mas exigência alta de capital e responsabilidade operacional real.
• Delegar — atribua sua garantia a um operador de validador. Simples; você assume o risco de desempenho dele.
• Staking na corretora — o mais fácil, o pior em risco de contraparte, e a plataforma geralmente fica com uma grande fatia da recompensa.
• Liquid staking — receba um token representando sua posição em staking, que continua negociável. Conveniente, adiciona risco de smart contract, e o token pode negociar abaixo do valor do ativo subjacente.

Perguntas a fazer antes de fazer staking de qualquer coisa

• Qual é a taxa de emissão do próprio protocolo, e como o número anunciado se compara a ela?
• Eu posso sacar, e quanto tempo isso realmente leva?
• Quem fica com as chaves enquanto o staking está ativo?
• O que acontece se o validador se comportar mal?
• Estou confortável segurando esse ativo durante todo o período de bloqueio, independentemente do preço?

Se a última resposta for não, o rendimento é irrelevante.

O que ler a seguir

A seguir: o que é DeFi? Uma introdução cuidadosa.