Was ist ein Stablecoin?

Stablecoins existieren, weil das Hin- und Herwechseln zwischen volatilen Anlagen umständlich ist. Statt jedes Mal zurück in Bankgeld zu wechseln, parken Trader Werte in einem Token, der bei einem Dollar bleiben soll.

Es gibt drei grobe Mechanismen. Vollständig gedeckte Stablecoins sind durch Bargeld und kurzfristige Staatsanleihen abgesichert, die ein Unternehmen hält – dein Vertrauen hängt davon ab, ob die Reserven real und ordentlich geprüft sind. Übersicherte Stablecoins sind durch anderes, in Smart Contracts gesperrtes Krypto-Guthaben gedeckt, das mehr wert ist als die ausgegebenen Token, mit automatischer Liquidation, wenn die Sicherheit fällt. Algorithmische Stablecoins versuchten, die Bindung über Angebotsmechanik zu halten, ohne ausreichende Deckung.

Diese dritte Kategorie ist wiederholt gescheitert, am spektakulärsten 2022, als ein großer algorithmischer Stablecoin innerhalb weniger Tage auf nahezu null fiel und dabei zig Milliarden Dollar an Wert mit sich riss. Selbst gedeckte Stablecoins handelten kurzzeitig unter einem Dollar, wenn das Vertrauen in ihre Deckung ins Wanken geriet.

Behandle einen Stablecoin als Forderung gegenüber einem Emittenten oder Mechanismus, nicht als Bargeld.