Qu'est-ce que la perte impermanente ?

Lorsque vous fournissez de la liquidité à un exchange décentralisé, vous déposez deux actifs. À mesure que les gens tradent contre votre pool, sa composition évolue : si un actif monte, le pool le vend, vous laissant détenir davantage de celui qui a baissé.

Le résultat est que vous finissez avec moins de valeur que si vous aviez simplement conservé les deux actifs. Cette différence est la perte impermanente.

Le nom est trompeur et cause un préjudice réel. On l’appelle « impermanente » car elle s’inverse si les prix reviennent à leur ratio d’origine — mais rien ne garantit qu’ils le fassent, et au moment où vous retirez vos fonds, la perte est réalisée et entièrement permanente. De nombreux fournisseurs l’ont découvert après coup.

Les frais de transaction gagnés peuvent la compenser, ce qui est le vrai pari que vous faites : que les revenus de frais dépassent la divergence. Dans des paires volatiles, ce n’est fréquemment pas le cas. Les paires d’actifs qui évoluent ensemble, comme deux stablecoins, sont beaucoup moins exposées — ce qui explique pourquoi ces pools rapportent moins.